今日是
外围体育投注365_网赌365体育_英国bet365体育公司
地址:广东省清远市清新区中山路北38号明霞花园F2栋首层
邮编:511800
电话:0763-5858889
联系人:罗泽添
电子邮箱:1449396956@qq.com
调查研究
首页 > 调查研究

新形势下水利投融资平台发展前景分析

发布时间:2016/6/26 16:30:51 ???? 浏览:
? ? 近年来,水利投融资平台为大规模的水利建设提供了重要的资金支持。但是,随着各类融资平台数量和债务规模的急剧扩张,给地方财政稳定带来了极大的挑战。中央政府从2010年开始出台了系列政策文件,规范地方政府融资平台的发展,特别是在2014年《中华人民共和国预算法》修订完成后,国务院进一步明确要求剥离融资平台的政府融资职能。随着形势的变化,未来水利投融资平台究竟何去何从、如何继续发挥其支持水利建设的作用,有待深入分析。
1水利投融资平台面临的挑战与机遇
随着债务风险的凸显和监管政策的收紧,融资平台正面临着复杂的内外部形势,深入分析却又能发现挑战与机遇并存。
1.1地方政府债务风险不断增大,融资平台在其中扮演重要角色
为了全面了解地方政府债务水平,国家审计署在2011年和2013年两次对地方政府性债务进行了审计。2015年8月,财政部部长楼继伟在第十二届全国人大常委会第十六次会议上对截至2014年底的地方政府债务情况进行了说明。通过3个时间点的地方政府债务情况对比,可以看出以下几个特点:
1.1.1地方政府债务规模增速较快

地方政府性债务总规模由2010年底的10.7万亿元增加到了2013年6月底的17.9万亿元,到2014年底增加到了约24万亿元,4年增长了129.5%,年均增速为22.4%,地方政府债务规模增速远高于GDP增速,增速较快。其变化情况如表1所列。

1.1.2部分地方政府债务风险不断增大

从全国总体情况来看,整体的政府负债率、债务率和逾期债务率都还处于正常水平,但是由于债务规模增长速度较快,并且部分地方政府存在违规担保、债务负担重、借新还旧率较高、债务偿还过多依赖土地出让收入等问题,在目前我国经济进入新常态,GDP增速放缓,特别是房地产市场不景气的背景下,地方政府债务风险不断增大。
1.1.3融资平台仍是地方政府最大举债主体
从审计署两次审计结果对比来看,虽然以融资平台为举债主体的债务在地方政府性债务中的占比有所下降,从2010年底的46.38%降为2013年6月的38.96%,但依然远高于政府部门和机构、国有企业、事业单位等举债主体,这也说明2010年《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》发布以来,融资平台的发展虽受到了一定限制,但仍然是地方政府融资的主渠道。
1.2融资平台运作不规范,不利于地方债务风险和金融风险防范
融资平台给地方政府带来了大量隐性债务,由于难以界定融资平台全部债务中企业债务与政府债务的边界,加上信息不透明、运作不规范,令债权人难以掌握到准确的地方政府债务信息,进而难以正确评估融资平台的偿债能力,在“官本位”思想的影响下,产生了对政府隐性担保的盲目信任和过度放贷,不仅危害地方政府债务可持续,甚至可能危害到区域的金融稳定。
1.2.1融资平台偿债主体不明确
由于融资平台性质和定位缺乏法律依据,其产生的债务难以准确定性。地方融资平台承担的是代地方政府融资职能,募投项目一般具有较强的公益性,放贷主体之所以乐于放贷就是因为看到了平台与政府之间千丝万缕的联系,真正认可的往往是平台背后的政府信用,这部分债务应当被视作地方政府债务。然而从法律层面来看,融资平台多为依据《公司法》成立的国有独资公司,为有限责任公司,政府作为出资人仅以出资额为限对公司承担责任,同时修订后的《预算法》明确规定除经批准的地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务,因此融资平台作为借债主体,其债务为企业债务,缺乏将全部债务由地方政府承担的法律依据。此外,融资平台的融资成本相比一般意义上的政府直接融资(如政府债券)要高,进一步加大了债务风险。
1.2.2缺乏有效担保物,融资担保不实
融资平台旗下资产多为具有公益性的资产,如市政道路、地下管网、输水渠道等,难以变现,无法成为金融机构认可的有效担保物。很多地方政府通过出具担保函、还款承诺书等方式为融资平台提供担保,但《预算法》明确“除法律另有规定外,地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保”。2010年国务院19号文也已禁止地方政府为融资平台提供任何形式的担保,这就意味着融资平台代政府融资,并不存在法律意义上的政府担保。
1.2.3水利投融资平台缺乏自主投资决策权,承担的风险和责任同权利不对等
水利投融资平台作为水利建设项目的投资主体,几乎不具有项目的选择和投资决策权。需要由平台融资的水利工程,首先由政府列入地方发展规划,并有完善的项建、可研和初设等相关审批手续(值得注意的是,项建和可研是站在国民经济评价可行而非项目财务评价可行的角度上来开展的),然后根据建设资金的缺口情况,由水行政主管部门向水利投融资平台下达融资指令。从水利建设项目的选择到投资,水利投融资平台无法根据项目的盈利能力和经济效益选择投资对象和投资规模,对投资项目的选择几乎没有实质的决策权。与之相对的,水利投融资平台作为项目的责任主体,承担着项目筹资、债务偿还、建设管理、运行管理等全方位的责任,特别是债务偿还,对于缺乏盈利能力的公益性项目难度很大。虽然政府会向平台注入资金用于项目还款,但政府并没有法律意义上的绝对还款责任,一旦财政无力负担,平台将是项目债务的唯一责任主体,风险很大。水利投融资平台的权、责、利不对等是其发展过程中面临的巨大障碍。此外,部分地区的融资平台已划归国资委管理,在债务偿还时,还可能出现业务主管部门、国资委、财政部门之间互相“踢皮球”的现象。
1.3融资平台面临“转型”考验,但仍有相对发展空间
正是基于上述背景,为了促进地方政府债务的可持续,同时又要满足地方政府合理的基础设施建设融资需求,中央启动了地方政府融资体制改革。
1.3.1剥离融资平台的政府融资职能,授予地方政府合理的发债权限
从十八届三中全会开始,到2014年完成修订并于2015年开始实施的《预算法》,再到国务院出台《关于加强地方政府性债务管理的意见》,均已明确了地方政府融资体制改革的方向,即通过“开正道,堵偏门”方式,一方面赋予地方政府适当举债权限(发行地方政府债券),另一方面剥离融资平台的政府融资职能,建立更加透明规范的地方政府融资机制。长期以来以代政府融资为主要职能的地方融资平台在改革中将何去何从需要深入思考。
1.3.2地方政府资金需求规模与地方政府债券额度之间差距巨大,需要其他方式来满足资金需求
从2010年底到2014年底,地方政府性债务总额增加了13.3万亿元,其中政府负有偿还责任的债务增加了8.69万亿元,而2011年到2014年国务院批准的地方政府债券总额度为1.2万亿元,仅占上述二者的9%和13.8%。2015年,经全国人大批准的新增地方政府债券额度为6000亿元(其中5000亿元为一般债务、1000亿元为专项债务),相对2010年到2014年的债务增长水平(地方政府性债务总额年均增长3.3万亿元,其中政府负有偿还责任的债务年均增长2.2万亿元)仍然太低,同时考虑到当前我国经济下行压力较大,必将进一步加大水利、铁路等重要领域的基础设施建设,可以判断这一额度远远不能满足地方政府资金需求。
1.3.3综合政策要求和地方政府的资金需求,使得融资平台仍有发展空间
通过地方政府债券额度与地方政府融资需求对比可以看出,仅靠地方政府债券无法满足基础设施建设需求。国务院也先后出台了《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》、《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题意见的通知》等文件为解决这一矛盾提供了解决方案,即中长期要通过大力推广政府与社会资本合作模式引入社会资本投资基础设施建设,短期内则要继续发挥融资平台的作用。因此,水利融资平台应当积极利用有利政策,尽快明确发展方向,继续为地方水利建设出力。
2水利投融资平台发展前景设想
抓住全面深化水利改革和加快重大水利工程建设的重要战略机遇,深入挖掘行业变革可能出现的机会,科学定位公司发展方向,推进融资平台转型发展。
2.1水利投融资平台发展的前景思考
2.1.1如何转型
根据国务院的相关规定,地方政府融资体制改革的重要内容之一就是要剥离融资平台的政府融资职能。然而,包括水利投融资平台在内的地方政府融资平台成立之初的主要目的就是代政府进行融资,剥离地方融资平台的政府融资职能,就等于对各类融资平台提出了一个生死考验:要想继续生存,必须转型发展。企业转型并非易事,特别是融资平台长期以来依赖政府信用、政府项目、财政资金,“等、靠、要”意识强烈,自负盈亏、市场经营能力较弱,转型发展难度更大。